美联储放缓加息确认,欧洲央行何时放缓?

2023-02-07 15:16:56

1月美联储议息会议以后,针对美联储放缓加息的定价结束,市场将转向欧洲央行、英国央行何时放缓加息速度或停止加息,相对应的美元弱势或将扭转。

美联储放缓加息步伐,加息25基点至4.5%-4.75%美国联邦储备委员会2月1日结束为期两天的货币政策会议,宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%至4.75%之间。自2022年3月进入本轮加息周期以来,美联储已累计加息450个基点。此次加息为2022年3月以来加息幅度最小的一次。

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▲ 图:数据源自汇通网

会后,美联储主席鲍威尔表示:“FOMC正在讨论再加息几次至限制性水平,之后就暂停,美联储并没有探索暂停加息之后再重新开始加息的可能性。他说,政策制定者并不认为现在是暂停加息的时候。”

这基本验证了此前市场对于放缓加息步伐(从50基点→25基点)的预期,但鲍威尔并未打开2023年降息的大门,和市场期待相比,略显“鹰派”

不过,尽管鲍威尔的讲话未确认降息时机,美元指数在数据公布后,依旧延续了前期的下跌惯性,再度重挫。

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▲ 图:2月1日美元指数走势图,数据源自华尔街见闻


英国央行加息50基点并确认衰退

2月2日,英国央行公布最新利率决议,连续第十次加息,加息50个基点,符合预期,基准利率已从2021年底0.1%的历史低点升至4%,本次加息投票比例为7:2,英国央行表示通胀风险“显著偏向上行”,通胀持续高企需要进一步收紧政策,英国在利率的前瞻指引中放弃了在必要时将做出“强有力的”回应的措辞。

英国央行预计英国经济从2023年第一季度开始,将出现五个季度的经济衰退。预计英国经济2023年萎缩0.5%,2024年萎缩0.25%。

数据公布后,市场普遍预计英国央行3月加息幅度将会放缓至25基点,英镑在短线冲高后快速回落

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▲ 图:2月2日英镑兑美元走势图,数据源自华尔街见闻

欧洲央行坚持加息,态度转向谨慎

2月2日欧洲央行公布最新政策决议,将三大主要利率均上调50个基点,符合市场预期。加息后,欧洲央行边际贷款利率为3.25%,主要再融资利率为3%,存款便利利率为2.5%。

欧洲央行强调考虑到潜在通胀压力,打算于3月份继续加息50个基点,此后将评估其后续路径。而在此前,欧洲央行则表示未来还将有3次50基点的加息,这表明,尽管欧洲央行坚持加息,成为目前最鹰派的央行,但对长期利率的态度转向谨慎

数据公布后,欧元兑美元快速回落,终结了近期的涨势。

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▲ 图:2月2日欧元兑美元走势图,数据源自华尔街见闻

市场关注焦点逐步切换

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总结一下此次三大央行的利率决议,我们不难发现,关于美联储加息放缓的预期得到美联储确认;降息大门尚未开启,近期市场针对美联储放缓加息的定价或有望终结而英国央行则提前确认了经济基本面的衰退,未来欧洲央行是否也将面临相同的经济困局,或将成为金融市场的下一个博弈焦点。除此之外,近期美元指数的下跌,基于的主要是美国经济数据较差,经济衰退的预期较大。

从花旗经济意外指数来看,截至1月31日,花旗美国经济意外指数为-6.1,花旗欧洲经济意外指数达97.2。从历史平均水平来看,这是一个较大的差值。美国极端的经济衰退预期,和欧洲极端的经济复苏预期,较难进一步扩大。

总体来看,1月美联储议息会议之后,针对美联储放缓加息的定价或将结束,金融市场未来可能转向两个方向:

一是回归美国经济基本面,极端的经济衰退预期面临修正。

二是继美联储以后,欧洲央行、英国央行是否也要放缓加息速度,或者停止加息,相对应的美元弱势或将扭转。

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